●国内外经济形势出现新变化 

    ●宏观调控政策应该及时调整 

    ●适时改变提高科学性针对性 

    ●避免政策欠妥带来负面影响 

    　 正确把握世界经济走势及其对我国的影响，充分认识外部经济环境的复杂性和多变性，科学把握宏观调控的节奏和力度，尽可能长地保持经济平稳较快增长,是党中央、国务院的重要方针。面对国内外经济形势近期出现的新情况新问题，我们应该审时度势，及时调整已经确立的各项宏观调控政策，以应对全球金融动荡和国内经济可能出现的复杂情况，避免调控政策失效或者超调可能带来的负面影响。 

    　 从国内来看，雪灾为所谓的中国经济“过热”浇了盆冷水。2008年的第一场大雪，严重影响了交通运输、电力供应和当季农产品生产，加大了通胀压力，连续4年的经济高增长并没有引起煤电油运的紧张，然而，一场历史罕见“雪灾”却使得全国许多地方铁路中断、电力短缺、煤炭供应紧张，虽然这是由短期因素造成的，但无疑已经打乱了整个经济工作的部署。 

     　从宏观层面看，大雪将进一步推高食品价格，进而令已经加速升温的通胀进一步恶化。随着通胀压力的上升，尤其还伴随着通胀预期的升温，如果政府进一步收紧宏观经济政策，这将不利于经济增长。从行业角度看，短期内受大雪危害最严重的行业显然是旅游及交通运输板块，包括航空、机场、高速公路、铁路、酒店及旅游业。与此同时，部分行业则将因大雪灾受益。煤炭行业将首先受益，因为电力短缺和供暖需求的增加都将令煤炭价格进一步上升。 

   　 由于广大灾区的生产受到了很大的影响，预计会在很大的程度上给经济降温，这实际上起到了宏观调控的某些作用，在这种情况下，需要考虑是否继续进行严厉的宏观调控政策，笔者认为应当进行适当的反向操作，以避免经济出现意料之外的衰退。 

 　   从国际层面看，次贷危机蔓延对中国经济的负面影响不可低估。去年以来美国爆发次贷危机蔓延，引发了美国经济衰退和全球资本市场巨大的动荡。美国经济第四季度的成长率已经降到1.8%，而更加悲观的看法是，2008年第一季度可能会出现负增长。最近，美国失业率开始增加，信贷危机开始从住房贷款蔓延到消费信贷领域，使得金融形势更加严峻。在这种情况下，美国政府分步骤开始了紧急的救市行动。 

  　  美国政府空前的救市行动一方面说明，美国经济正面临着严峻的考验;另一方面也对中国经济的成长增添了不确定性和宏观调控的复杂性。在经济全球化趋势加快的今天，一个国家的经济发展和宏观调控已经不是关起门来一家的事情，而是既可能影响世界又可能受制于世界的现实问题。美联储的降息政策使得人民币和美元息差进一步拉大，目前美元的基准利率已经降到了3%，而人民币一年期存款利率为4.14%，如此大的息差将可能导致美元资本持续流入中国市场，从而进一步加大人民币升值的压力，加剧流动性泛滥，同时，也封住了我国宏观调控升息的空间，使得从紧的货币政策越来越难以实施，市场对于央行在2008年继续加息的预期正在消失。 

  　  国际经济环境的变化要求我们宏观调控政策的制定和执行要有更广阔的国际视野，要认识到当前中国通货膨胀、流动性泛滥、资产价格上涨过快等问题的复杂性、与国际经济环境的紧密联动性。当前宏观调控政策取向应适时改变，要提高宏观调控的科学性、针对性，科学把握宏观调控的节奏和力度，改变单纯依赖货币政策和“通胀即加息”的固化调控思路，改变对股市涨跌调控的传统思路，既要及时调控股市非理性的连续上涨，又要及时调控股市非理性的连续下跌甚至暴跌和大幅度震荡，应该在大跌过程中迅速救市，以确保股市的稳定有序运转，避免发生大的金融危机和市场的根本性逆转。宏观调控政策要更加注重实效、更有针对性和差别性，以避免调控政策失效或者超调可能带来的负面影响，避免经济出现意料之外的衰退。 

       (作者为同济大学经济与管理学院经济金融系教授)  
   
 
       2008年02月21日  2008年02月21日